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建材行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能超預(yù)期 利好行業(yè)發(fā)展

來(lái)源:長(zhǎng)江證券    發(fā)布時(shí)間:2011-07-13 10:48:29    編輯:管理員    瀏覽:1863

   工信部11 日公布2011 年淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單,共涉及18 個(gè)行業(yè)的2255 家企業(yè),并表示淘汰落后產(chǎn)能一事將接受社會(huì)監(jiān)督,名單內(nèi)的落后產(chǎn)能要求在2011 年底前被徹底淘汰。其中水泥15327 萬(wàn)噸、涉及782 家企業(yè),平板玻璃2940.7 萬(wàn)重量箱、涉及45 家企業(yè)。分省市來(lái)看,河北、遼寧、四川、山西等省水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)較重。

    第一,落后產(chǎn)能淘汰,水泥、玻璃均再超預(yù)期

    2011 年公示將淘汰15327 萬(wàn)噸水泥落后產(chǎn)能,占比2010 年產(chǎn)量約8.24%,比2010 年淘汰量增加了約4600 萬(wàn)噸,超出此前工信部規(guī)劃的 13355 萬(wàn)噸的目標(biāo)約14.8%,落后淘汰的一再超預(yù)期顯示了中央及地方政府的決心。分地區(qū)來(lái)看,河北、遼寧、四川、山西和浙江任務(wù)較重,分別為 2688.8 萬(wàn)噸、1619.9 萬(wàn)噸、1449.7 萬(wàn)噸、1261 萬(wàn)噸和1015.4萬(wàn)噸,明顯高于去年要求淘汰量。其中,河北和浙江地區(qū)新增產(chǎn)能要小于落后淘汰,將對(duì)未來(lái)的邊際供需明顯改善。

    今年平板玻璃擬淘汰落后產(chǎn)能約2900 萬(wàn)重箱(主要是格法玻璃、平拉、引上等落后工藝),占比2010 年產(chǎn)量約4.59%,較去年600 萬(wàn)重箱的淘汰量有了大幅的提高。我們估計(jì)目前這類落后產(chǎn)能還有約5700 萬(wàn)重箱,此次淘汰量超過(guò)落后總產(chǎn)能的一半,顯示國(guó)家對(duì)玻璃的供給段調(diào)控更加嚴(yán)格。

    第二,供需關(guān)系改善,大企業(yè)更有機(jī)會(huì),維持“推薦”評(píng)級(jí)

    水泥方面,預(yù)計(jì)2011 年新增水泥產(chǎn)能約為1.5 億噸,淘汰落后約 1.53 億,由于去年新增產(chǎn)能較大(3.15 億噸),部分產(chǎn)能近年上半年才釋放出來(lái),所以我們看到,水泥行業(yè)今年1~5 月累計(jì)產(chǎn)量67179 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)17.77%,依然保持很快增長(zhǎng)。淘汰落后的超預(yù)期將近一步改善行業(yè)未來(lái)的邊際供需,明年將更加受益,我們維持“看好”行業(yè)。

    目前大企業(yè)的落后產(chǎn)能,特別是上市公司,已基本淘汰完畢,此次落后產(chǎn)能淘汰對(duì)象仍主要是小企業(yè),大企業(yè)在此輪淘汰中將顯著受益,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。此外,從區(qū)域上看,任務(wù)較重的河北、山西、遼寧、四川和浙江五省中,河北、山西、遼寧都是冀東水泥重點(diǎn)布局區(qū)域,冀東的受益將更明顯。依照淘汰受益程度,維持推薦:冀東水泥、海螺水泥、華新水泥、江西水泥。其中冀東水泥也是我們明年看好的品種。

    玻璃方面,歷史上玻璃行業(yè)的供給政策一直都比較松散,執(zhí)行度不如水泥,從近半年情況來(lái)看,行業(yè)的政策趨于嚴(yán)格。

    由于玻璃行業(yè)落后產(chǎn)能占比較小(相對(duì)于水泥),市場(chǎng)集中度較低(相對(duì)于水泥),淘汰落后的短期效力不如水泥,但是我們看到政策日趨嚴(yán)格的變化有望持續(xù)改善行業(yè)的供需關(guān)系,維持推薦南玻A、中航三鑫。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

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